Cómo comprar bonos del Tesoro de EE.UU. en 2026

Los bonos del Tesoro de EE.UU. (US Treasuries) son deuda emitida por el gobierno federal estadounidense. Son considerados el activo más seguro del mundo — garantizados por la "plena fe y crédito" del gobierno de EE.UU. Históricamente nunca ha habido default en bonos del Tesoro americano.

Tipos por vencimiento:

T-Bills (Treasury Bills): vencimiento corto plazo — 4, 8, 13, 17, 26, 52 semanas. No pagan cupón; se compran con descuento (ej: comprás un T-Bill 4 semanas a 99,50 USD, al vencimiento recibís 100 USD = 6% anualizado equivalente). El activo "libre de riesgo" por excelencia. Ideal para cash mientras esperás oportunidades.

T-Notes (Treasury Notes): vencimiento medio plazo — 2, 3, 5, 7, 10 años. Pagan cupón semestral. La famosa "yield del 10 años" del Tesoro estadounidense es el indicador macro más seguido del mundo.

T-Bonds (Treasury Bonds): vencimiento largo plazo — 20, 30 años. Pagan cupón semestral. Más sensibles a cambios en tipos de interés que T-Notes.

TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities): vencimiento 5, 10, 30 años. Principal ajustado por inflación (CPI). Protegen poder adquisitivo. Más complejos fiscalmente.

Por qué interesan a inversor retail:

1) Seguridad máxima: para parte conservadora del portafolio, no hay activo más seguro. Si EE.UU. defaultara, el sistema financiero global colapsaría — no es un escenario realista.

2) Yield decente actual: en 2024-2025, T-Bills 4-semanas y 13-semanas pagaron 4-5% anualizado debido a tipos altos de la Fed. Excelente alternativa a tener cash sin yield en cuenta corriente.

3) Diversificación con renta variable: bonos suben típicamente cuando equities caen (correlación negativa) — útil para reducir volatilidad del portafolio. Esto se rompió en 2022 (subieron tipos rápido = bonos cayeron, equities cayeron), pero en horizonte largo la diversificación funciona.

4) Income recurrente: T-Notes y T-Bonds pagan cupón semestral predecible.

5) Liquidez excepcional: mercado de Treasuries es el más líquido del mundo. Podés vender en cualquier momento prácticamente sin slippage.

Cuándo NO son la mejor opción:

1) Joven en acumulación (20-40 años): la rentabilidad esperada de bonos a 30+ años es ~3-4% real, vs ~5-7% real del S&P 500. El tiempo en equities supera ampliamente la "seguridad" de bonos para horizonte largo.

2) Periodos de inflación alta: en años de inflación alta no protegida (no TIPS), los bonos nominales pierden poder adquisitivo. 2022 fue ejemplo extremo.

3) Tu moneda local no es USD: si vivís en LATAM/Europa y querés bonos del Tesoro, asumís riesgo cambiario USD vs tu moneda. El USD puede apreciarse o depreciarse, afectando tu retorno en moneda local.

Hay dos formas de invertir en bonos del Tesoro: bonos individuales o ETFs.

Bonos individuales:

Desde EE.UU.: vía TreasuryDirect (treasurydirect.gov, sitio oficial del gobierno). Compra directa al gobierno sin intermediario. Mínimo 100 USD. Solo accesible para ciudadanos/residentes EE.UU. con número de Social Security.

Desde fuera de EE.UU.: vía broker que ofrezca acceso a mercado de bonos americano: - Interactive Brokers: ofrece compra directa de T-Bills, T-Notes, T-Bonds. Mínimo 1.000 USD por bono típicamente (algunos desde 100 USD). Comisión muy baja para volumen. - Saxo Bank: acceso a Treasuries vía cuenta. Comisiones más altas que IBKR. - Charles Schwab International: similar a IBKR para residentes de muchos países.

Brokers que NO permiten bonos individuales fácilmente: Trade Republic, DEGIRO, eToro, Hapi, GBM+, brokers retail simplificados. Estos brokers se enfocan en acciones y ETFs.

Pros de bonos individuales: - Conocés exactamente el yield al vencimiento (yield-to-maturity) al momento de comprar. - Si holdeás hasta vencimiento, garantizado recibirás el principal. - Podés laddering (escalar vencimientos) para gestionar flujo de caja. - Sin TER recurrente (a diferencia de ETF).

Contras: - Requiere selección activa de bonos específicos. - Mínimos por bono pueden ser altos. - Si vendés antes de vencimiento, sufris fluctuaciones de precio (si tipos suben, valor del bono baja). - Reinversión manual al vencimiento.

ETFs de bonos (más simple para mayoría):

ETFs americanos de Treasuries: - BIL (SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF): TER 0,135%. Replica T-Bills cortos. Yield actual ~4-5%. Equivalente a tener "cash con yield". Liquidez excepcional. - SHV (iShares Short Treasury Bond ETF): TER 0,15%. Treasuries 1-12 meses. - SHY (iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF): TER 0,15%. Treasuries 1-3 años. - IEF (iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF): TER 0,15%. Treasuries 7-10 años. Más sensibilidad a tipos. - TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF): TER 0,15%. Treasuries 20+ años. Muy sensible a tipos (puede caer 30%+ si tipos suben fuerte). - BND (Vanguard Total Bond Market ETF): TER 0,03%. Mercado total de bonos americanos (Treasuries + corporativos + MBS). Más diversificado. - AGG (iShares Core US Aggregate Bond ETF): TER 0,03%. Equivalente a BND.

ETFs UCITS europeos: - IB01 (iShares $ Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF): TER 0,10%. Equivalente UCITS de BIL. - IBTA (iShares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF): TER 0,10%. - IBTL (iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF): TER 0,10%. - VAGF (Vanguard Global Aggregate Bond UCITS, hedged EUR): TER 0,10%. Bonos globales con hedge EUR — útil para europeo que quiere reducir riesgo cambiario. - AGGH (iShares Core Global Aggregate Bond UCITS, hedged EUR): TER 0,10%. Similar a VAGF.

¿Bonos individuales o ETF?

• Para 95% de retail: ETF. Más simple, líquido, sin necesidad de selección activa.
• Para inversor sofisticado con >100.000 USD en bonos: ladderado de bonos individuales puede ser ligeramente más eficiente.

La mejor opción simple: BND (TER 0,03%) para mercado total de bonos americanos, o AGGH (UCITS con hedge EUR) para europeo que quiere reducir riesgo cambiario.

Desde EE.UU.: - TreasuryDirect.gov para compra directa de bonos individuales sin intermediario. - Brokerages americanos (Fidelity, Schwab, Vanguard) ofrecen acceso a T-Bills y ETFs. - ETFs (BIL, SHV, BND, AGG) son la opción más simple para mayoría.

Desde Europa: - Interactive Brokers: para bonos individuales (mínimo 1.000 USD típicamente) o ETFs UCITS (IB01, IBTA, IBTL, AGGH, VAGF). Mejor acceso a mercado de bonos. - Trade Republic: ofrece ETFs UCITS de bonos: AGGH, VAGF, IBTA accesibles. Para bonos individuales, limitado. - DEGIRO: ETFs UCITS de bonos en lista gratuita si están incluidos. Para bonos individuales, accesible pero con costes mayores. - XTB: ETFs UCITS de bonos disponibles. 0% comisión hasta 100.000€/mes.

Desde México: vía SIC en GBM+, Hapi, Bursanet. TLT, IEF y otros ETFs de Treasuries disponibles directamente. 0% comisión + conversión MXN-USD.

Desde Argentina: para Treasuries directos, complejo. Bonos argentinos en USD (AL30, GD30) son más accesibles localmente vía IOL/Balanz, aunque no son Treasuries (son deuda Argentina, con riesgo país muy distinto). Para Treasuries reales: IBKR vía CCL.

Desde Chile: corredora chilena con acceso internacional o IBKR vía Wise. IBKR ofrece acceso completo a mercado de Treasuries + ETFs como BND/AGG.

Desde Colombia/Perú: SAB peruana o corredora colombiana con acceso internacional, o IBKR vía Wise (más eficiente).

Comparativa simple: - Inversor europeo: Trade Republic + AGGH o IBTA para principiante, IBKR + bonos individuales para volumen alto. - Inversor LATAM: IBKR + BND/AGG/IEF vía Wise para conversión eficiente. - Inversor americano: TreasuryDirect para bonos individuales o brokerage tradicional con ETFs.

Cinco consideraciones críticas al invertir en Treasuries:

1) Riesgo de tipos de interés (duration risk):

Los bonos de plazo largo son más sensibles a cambios de tipos. Si los tipos suben 1%, un bono de 30 años puede caer ~20%; uno de 10 años, ~8%; uno de 2 años, ~2%. Si holdeás hasta vencimiento, esto no importa — recibís el principal pactado. Si vendés antes, sí importa.

Referencia: TLT (Treasuries 20+ años) cayó ~50% en 2022 cuando Fed subió tipos agresivamente. SHV (Treasuries 1 mes) cayó <1% en el mismo período. Plazo importa enormemente.

2) Riesgo cambiario para no-residentes USD:

Si tu moneda es EUR/MXN/CLP/COP/PEN, los Treasuries americanos exponen al USD. Si USD se aprecia: ganás extra (en tu moneda) sobre el rendimiento. Si USD se deprecia: tu rentabilidad en moneda local puede ser negativa aún con el bono pagando cupón.

Mitigación para inversor europeo: AGGH o VAGF son ETFs de bonos globales con hedge EUR. Eliminan riesgo cambiario USD/EUR.

3) Fiscalidad de cupones:

Cupones de Treasuries tributan como renta de capital o intereses según jurisdicción. No sufren withholding del IRS para Treasuries (a diferencia de dividendos de acciones americanas que sufren 30%/15% withholding). Esto los hace fiscalmente más simples para inversor extranjero que dividendos de acciones americanas.

4) Inflación vs yield real:

Yield real = yield nominal - inflación. Si Treasury paga 5% nominal y inflación es 3%, yield real = 2%. En período de inflación alta, Treasuries nominales pierden poder adquisitivo aunque el yield nominal sea positivo.

Mitigación: TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) o ETF de TIPS (TIP, SCHP) — principal se ajusta automáticamente por CPI. Cupón fijo sobre principal ajustado. Garantiza yield real positivo sin importar inflación.

5) Asignación correcta en portafolio:

Fórmula clásica (regla "100 - tu edad" en bonos): inversor 30 años = 30% bonos, 70% equities. Inversor 60 años = 60% bonos, 40% equities. Bastante conservador en 2025 — muchos planners modernos recomiendan más equity. Versión moderna: "110 - edad" o "120 - edad" en equities.

Para inversor moderado: - Joven (25-40): 10-20% en bonos. - Mediana edad (40-55): 20-35% en bonos. - Cerca de jubilación (55-65): 35-50% en bonos. - Jubilado (65+): 40-60% en bonos.

Para inversor pasivo retail, la estrategia más sensata sigue cuatro principios:

1) Usar ETF de bonos, no bonos individuales: simplifica operativa. BND (americano, TER 0,03%) o AGGH/VAGF (UCITS hedged EUR, TER 0,10%) cubren el mercado total de bonos diversificadamente.

2) Ajustar duration al horizonte: - Cash a corto plazo (1-2 años): BIL (T-Bills 1-3 meses) o SHV (Treasuries cortos). Yield ~4-5% actual. Funciona como cash con yield. Cero riesgo de duración material. - Reserva de emergencia o medio plazo (2-5 años): SHY (Treasuries 1-3 años) o IEF (7-10 años). Yield más alto, algo de riesgo de duración pero manejable. - Diversificador a largo plazo (parte conservadora de portafolio): BND/AGG (mercado total) o TLT (Treasuries 20+ años). Mayor sensibilidad a tipos pero diversifica con equities.

3) Considerar TIPS si te preocupa inflación: - TIP (iShares TIPS Bond ETF) o SCHP (Schwab US TIPS ETF) — TER 0,04%-0,05%. - Equivalente UCITS: ITPS, ITPE. - Útil como cobertura de inflación en parte del portafolio (~20-30% del componente de bonos en TIPS, resto en nominales).

4) Reinversión automática vs cash recurrente: - ETFs de bonos típicamente pagan dividendos mensuales o trimestrales (los cupones agregados de los bonos subyacentes). - Configurá DRIP (Dividend Reinvestment Plan) en tu broker si querés crecimiento compuesto. - Si necesitás income recurrente, dejá que vengan a cash y retirá según necesidades.

Ejemplo de cartera moderada con bonos para inversor 45 años: - 50% VOO/CSPX (S&P 500) - 15% VWCE/IWDA (diversificación global) - 5% VWO/EEM (emerging markets) - 25% BND (bonos americanos diversificados) — el componente de bonos - 5% Cash equivalents (BIL para yield + liquidez)

Genera rentabilidad esperada ~6-7% nominal anualizado con volatilidad significativamente menor que cartera 100% equity. Para alguien que no puede tolerar drawdowns del 50%, esta es la estructura sensata.

Tres errores a evitar con bonos:

1) Concentrarse en bonos largos en momentos de tipos subiendo: TLT cayó 50% en 2022. Si los tipos siguen subiendo, sigue cayendo. Para horizonte largo importa menos (yield al vencimiento garantizado si holdeás), pero psicológicamente brutal.

2) No considerar inflación: yield nominal 5% con inflación 6% = yield real -1%. Estás perdiendo poder adquisitivo aunque el yield sea positivo. Considerar TIPS o bonos cortos durante inflación alta.

3) Asignación demasiado conservadora siendo joven: 50% en bonos a los 25 años es ineficiente. El tiempo permite tolerar volatilidad de equities; bonos son sub-óptimos para horizonte 30+ años.